Aandeel Tesla stijgt 5,2% na upgrade van Barclays: koersdoel $450 door mogelijke fusie met SpaceX

Het aandeel Tesla sprong maandag 26 oktober flink omhoog. De koers sloot op $391,62, een stijging van 5,2% of $19,40. De aanleiding: Barclays-analist Dan Levy verhoogde voor de opening zijn advies van Equal Weight naar Overweight en schroefde zijn koersdoel op van $370 naar $450. Zijn belangrijkste argument was geen nieuwe auto of robotaxi-mijlpaal, maar een mogelijke samensmelting van Tesla en SpaceX. Dat is een gewaagde gok, want er ligt nog helemaal geen deal.

Waarom gokt Barclays op een fusie met SpaceX?

Omdat de bank er zowel winstkansen als een vangnet in ziet. Levy gaat er nu min of meer van uit dat Tesla en SpaceX samengaan, en noemt dat een belangrijk onderdeel van het positieve scenario voor het aandeel. Aandeelhouders van Tesla kunnen een premie krijgen als SpaceX het bedrijf overneemt. En zolang een bod elk moment kan komen, verwacht hij dat beleggers minder snel tegen het aandeel speculeren, wat de koers beter beschermt.

Hoe zou een deal tussen Tesla en SpaceX werken?

Waarschijnlijk als overname door SpaceX, betaald in aandelen. Barclays verwacht SpaceX als koper, mede door de aparte aandelenklassen met extra stemrecht bij SpaceX. Volgens de bank bezit Musk ongeveer 48% van SpaceX en heeft hij zo'n 82% van de stemmen. Bij Tesla wil hij naar eigen zeggen van ongeveer 20% naar zo'n 25% groeien. Bij een koers van $450 en de huidige SpaceX-koers zou Musk volgens Barclays ongeveer 53% van de stemmen in het gecombineerde bedrijf krijgen.

Is de fusie de enige reden voor de upgrade?

Nee, Levy ziet ook vooruitgang in het gewone bedrijf. Hij benadrukt dat het verhaal niet alleen op een fusie mag leunen, en wijst op een paar lichtpuntjes uit de kwartaalcall van vorige week:

• Auto's: na twee jaar krimp verwacht hij dit jaar weer groei, met in 2027 extra kansen door vraag naar FSD en meer export vanuit Giga Shanghai.
• Energie: de energietak is voor 2027 volgens Barclays bijna uitverkocht door de vraag van datacenters; de leveringen kunnen met meer dan 50% groeien.
• Robotaxi: het aantal gereden Robotaxi-kilometers is de afgelopen weken sterk opgelopen, na een trage start.
• FSD: in het derde kwartaal kwam ruim 75% van de nieuw gekochte Tesla's in Noord-Amerika met Full Self-Driving (Supervised).

Het verhaal staat dus op twee benen.

Hoe reageerden beleggers?

Met stevige aankopen. Er gingen zo'n 53 miljoen aandelen om, ongeveer 47% meer dan gemiddeld over de afgelopen 30 dagen. Tijdens de dag kwam de koers even boven de $397. Tesla deed het ruim beter dan de markt: de Nasdaq won 0,8% en de S&P 500 0,7%. Ook na de sprong staat het aandeel nog zo'n 21% onder de hoogste koers van het afgelopen jaar ($498,83), en over heel 2026 staat het nog in de min.

Het koersdoel van $450 ligt flink boven het gemiddelde van analisten, dat volgens Yahoo Finance rond de $409 ligt. Ook BNP Paribas paste maandag zijn kijk op Tesla aan, maar wees op de jarenlange zware investeringen als risico. Er hangt dus veel af van een deal.

Wat kan een fusie nog tegenhouden?

Vooral de stemming onder aandeelhouders. Er ligt nog geen deal. Beide besturen hebben een speciale commissie van onafhankelijke bestuurders ingesteld om een fusie te onderzoeken. Musk zegt zelf niet aan die gesprekken mee te kunnen doen omdat hij aan beide kanten belang heeft. Uit een recent SpaceX-document bleek wel dat een fusie zijn goedkeuring als grootaandeelhouder nodig heeft.

Barclays noemt de goedkeuring zelf een hoge drempel. Er is steun nodig van meer dan 50% van álle uitstaande stemmen bij beide bedrijven, niet alleen van de uitgebrachte stemmen. Yahoo Finance rekent voor dat bij de opkomst van Tesla's vergadering in 2025, zo'n 74%, ongeveer twee derde van de uitgebrachte stemmen vóór moet zijn. In 2025 haalde een voorstel om Tesla's regels voor een gekwalificeerde meerderheid te schrappen wel een meerderheid van de uitgebrachte stemmen, maar maar zo'n 39% van alle aandelen.

Ook de waardering verdient aandacht. Tesla's operationele marge was in het derde kwartaal 2,6%, tegen 5,8% een jaar eerder, terwijl de uitgaven aan onderzoek fors stegen. Afgezet tegen de verwachte winst noteert het aandeel nu op meer dan 180 keer, ver boven het eigen vijfjaarsgemiddelde.

Waar moeten beleggers nu op letten?

Op drie dingen: de voorwaarden, andere analisten en het gewone bedrijf.

• Of de commissies het eens worden over voorwaarden, en hoe groot een eventuele premie voor Tesla-aandeelhouders is.
• Of andere analisten Barclays volgen en een fusie in hun koersdoel verwerken.
• De groei van Robotaxi, de energieleveringen en het aandeel FSD, die volgens Barclays ook zonder deal overeind moeten blijven.

Dit artikel is alleen bedoeld als informatie en is geen financieel advies.